周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年3月大豆期約報收15.2775美元/蒲，比一周前上漲2.4%。美灣1月船期的1號黃大豆現(xiàn)貨平均報價為每蒲6.64美元（每噸611.4美元），比一周前上漲2.27%。CBOT的3月豆粕報每短噸476.30美元，比一周前下跌0.3%；3月豆油期貨報收每磅63.06美分，比一周前下跌0.2%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收570.75歐元/噸，比一周前下跌2.1%；洲際交易所3月油菜籽報收840加元/噸，比一周前下跌3.3%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸626美元（含33%出口稅），比一周前上漲2.3%。

【資料圖】

阿根廷干旱導致大豆產(chǎn)量顯著下調(diào)

本年度阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)遭受60年來最嚴重的干旱，導致許多農(nóng)戶無法完成大豆播種，近來已經(jīng)有多家機構(gòu)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預估，成為大豆價格上漲的主要催化劑。羅薩里奧谷物交易所周三打響了下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量的第一槍，將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到3700萬噸，比早先預估低了1200萬噸，次日布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低700萬噸，預計產(chǎn)量為4100萬噸。美國農(nóng)業(yè)部本月將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低400萬噸，從4950萬噸調(diào)低到4550萬噸，但是仍高于上年的4390萬噸。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，導致阿根廷田地干枯、主要作物減產(chǎn)的干旱可能在未來幾個月內(nèi)結(jié)束，不過可能要到3月雨水和土壤墑情才能完全恢復正常。在連續(xù)三年出現(xiàn)拉尼娜天氣后，阿根廷過去一年大部分時間里天氣干燥，導致小麥產(chǎn)量減半，大豆和玉米種植以及作物生長受到?jīng)_擊。交易所在月度氣候報告中說，未來幾個月里降水量將回升，有助于改善土壤水分儲備，并緩和炎熱天氣的影響。但是這個過程將是緩慢的。只有到三月底，大部分農(nóng)業(yè)地區(qū)的土壤才會補充水分儲備。

受巴西產(chǎn)量增長所賜，南美大豆產(chǎn)量同比增長

需要指出的是，即使阿根廷大豆產(chǎn)量大幅下調(diào)，但是本年度南美大豆產(chǎn)量總體非常龐大，顯著高于上年，主要因為巴西大豆產(chǎn)量預計同比提高2350萬噸，巴拉圭產(chǎn)量同比提高580萬噸，足以抵消阿根廷和美國產(chǎn)量下調(diào)的影響。此外，美國農(nóng)業(yè)部還基于中國國家統(tǒng)計局的官方產(chǎn)量數(shù)據(jù)，將中國大豆產(chǎn)量上調(diào)190萬噸，達到2030萬噸。隨著未來幾個月南美大豆收獲上市，將會對大豆價格構(gòu)成壓制。

美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告里預計2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量為1.53億噸，比較上月預測調(diào)高了100萬噸；此外需要指出的是，美國農(nóng)業(yè)部還將巴西陳豆產(chǎn)量調(diào)高250萬噸，從1.27億噸調(diào)高到1.295億噸，2022/23年度的結(jié)入庫存也調(diào)高了300萬噸。

本周巴西政府以及私營機構(gòu)調(diào)低了巴西大豆產(chǎn)量預期，下調(diào)幅度普遍在幾十萬噸左右，調(diào)低后的產(chǎn)量仍然為超過1.5億噸的創(chuàng)紀錄水平。巴西國家商品供應公司（CONAB）周四預計2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量將達到1.527億噸，較12月調(diào)低約80萬噸，主要因為南里奧格蘭德州的降雨分布不均。如果最新的產(chǎn)量預測獲得證實，仍將是創(chuàng)紀錄水平，比上年產(chǎn)量增長21.6%。巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）周四預計2023年巴西大豆產(chǎn)量達到1.526億噸，低于之前預測的1.535億噸，但仍將創(chuàng)下歷史新高。ABIOVE預計2023年大豆出口量將達到創(chuàng)紀錄的9200萬噸，比上年增長16.6%，但略低于此前預測的9300萬噸。本年度大豆壓榨總量預計達到創(chuàng)紀錄的5250萬噸，高于2022年的5040萬噸。芝加哥農(nóng)業(yè)資源巴西公司(AgResource Brasil）預計2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量將達到1.5296億噸，比早先預估略微下調(diào)0.39%，因為南里奧格蘭德州降雨不穩(wěn)定，不過最新的產(chǎn)量預估仍將是歷史最高紀錄。

美國大豆產(chǎn)量下調(diào)0.7億蒲，出口調(diào)低0.55億蒲1月份供需報告通常對市場影響很大，因為這份報告包括美國農(nóng)業(yè)部對大豆產(chǎn)量的最終預估數(shù)據(jù)。令所有人感到意外的是，美國農(nóng)業(yè)部本月將美國大豆產(chǎn)量大幅調(diào)低0.7億蒲或1.6%，從12月份預測的43.46億蒲降至42.76億蒲，比2021/22年度的產(chǎn)量44.65億蒲減少4.2%。產(chǎn)量下調(diào)主要是因為平均單產(chǎn)從每英畝50.2蒲降至49.5蒲，低于上年的51.7蒲/英畝。收獲面積調(diào)低至8630萬英畝，比上月調(diào)低30萬英畝，和上年持平。

同一天美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫存報告顯示，12月1日的美國大豆庫存為30.22億蒲，比去年減少1.14億蒲，比業(yè)內(nèi)平均預期低1.23億蒲。

隨著供應減少，美國農(nóng)業(yè)部將美國大豆出口調(diào)低到19.90億蒲，低于上月預測的20.45億蒲，比上年的21.58億蒲減少7.8%。壓榨維持不變，仍為22.45億蒲，高于上年的22.04億蒲。期末庫存調(diào)低1000萬蒲，從上月預測的2.20億蒲調(diào)低到2.10億蒲，低于上年的2.74億蒲。美國2022/23年度大豆農(nóng)場均價調(diào)高0.2美元。

拉尼娜天氣即將結(jié)束，厄爾尼諾天氣何時登場？

隨著拉尼娜天氣結(jié)束，今年晚些時候是否會轉(zhuǎn)為拉尼娜天氣也值得投資者密切關(guān)注。如果今年夏季（6月到7月)厄爾尼諾天氣到來，將有助于美國種植帶降雨改善，大豆單產(chǎn)潛力提高。

過去幾周里，美國干旱監(jiān)測報告已經(jīng)顯示美國干旱程度顯著縮減。截至2023年1月10日，美國中西部的無干旱地區(qū)占比超過50%，這是去年9月底以來的首次。

中國12月份進口激增，但是全年進口量下滑

中國周五公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份中國大豆進口量大幅提高到1056萬噸，比11月份增長43.6%，比去年同期增長19.0%，創(chuàng)下18個月來新高。此前幾個月大豆到港量低于預期，將國內(nèi)豆粕價格推高到創(chuàng)紀錄水平。盡管12月份進口量激增，2022年全年中國大豆進口量為9108萬噸，同比減少5.6%，這也是連續(xù)第二年同比下降。

中國大豆進口量可能已經(jīng)達峰

在2023年，由于中國國內(nèi)豆粕庫存處于低位，加上經(jīng)濟重新開放有助于提振肉類等商品的需求，這將支持大豆需求增長。但是考慮到中國養(yǎng)殖業(yè)的飼料配方降低豆粕比例，未來大豆進口難有大幅提高。周四美國農(nóng)業(yè)部將2022/23年度中國大豆進口預期值從9800萬噸降至9600萬噸。但是在2022/23年度的頭三個月（10月至12月），中國大豆進口量略高于2200萬噸，遠低于實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低后目標所需的水平。

荷蘭合作銀行預計中國大豆進口可能已經(jīng)達峰，在2030年之前將保持疲軟并最終下降，2025年進口量可能為8700萬噸，到2030年時進一步降至8400萬噸，因為肉類生產(chǎn)增長放緩，養(yǎng)殖方式持續(xù)改善，最重要的是，全國各地普遍采用低豆粕飼料配方。荷蘭合作銀行認為，未來中國大豆進口將主要受到飼料需求前景和飼料中豆粕比例的影響。該行預計中國的飼料消費將保持低個位數(shù)增長。

美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至1月5日的一周，美國2022/23年度大豆凈銷售量為72萬噸，比上周低1%，比四周均值低41%。2023/24年度凈銷售量為66,000噸。2022/23年度迄今美國大豆出口銷售總量為4440萬噸，比上年同期噸提高4.6%，上周是同比提高5.1%。2022/23年度迄今為止，美國對華大豆銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為2679萬噸，同比提高11.2%，前一周是同比提高9.8%。

其他消息包括，周五中國農(nóng)業(yè)部表示批準8種轉(zhuǎn)基因作物，其中包括科迪華（Corteva）公司的抗草甘膦油菜籽DP73496，該產(chǎn)品由杜邦先鋒公司首次開發(fā)，于2012年7月提交審批。科迪華的前身為陶氏杜邦公司的化學品公司。中國還批準了三個國內(nèi)開發(fā)的轉(zhuǎn)基因品種，分別是隆平高科的抗蟲和抗草甘膦玉米以及杭州瑞豐的抗蟲大豆。

下周一，芝加哥期貨交易所休市，紀念馬丁路德金日，周二恢復交易。