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今年2月，中國(guó)裁判文書網(wǎng)披露了一件證券投資基金交易糾紛案，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

投資者李某在2015年12月拿出100萬(wàn)元申購(gòu)乾元泰和復(fù)利1號(hào)私募基金，但是6年過(guò)去后2021年12月贖回時(shí)僅剩下1.99萬(wàn)元，巨虧超98%。她后來(lái)將乾元泰和這家私募管理人及托管人華泰證券(行情601688,診股)一起告上了法庭，要求其賠償本金98萬(wàn)元及利息損失。

但是，法院最終判乾元泰和賠償投資者30.66萬(wàn)元，但是駁回了李某其他訴訟請(qǐng)求。我們一起來(lái)看看，到底是怎么回事？另外基金君也發(fā)現(xiàn)，這家私募今年1月還收到協(xié)會(huì)紀(jì)律處分事先告知書，取消了其會(huì)員資格并且撤銷其管理人登記。

投資6年巨虧98%

投資者將私募和券商一起告上法庭

根據(jù)民事裁判書所說(shuō)，投資者李某在2015年12月11日，與北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司、華泰證券簽訂《乾元泰和復(fù)利1號(hào)私募證券投資基金基金合同》。隨后在12月15日支付了基金認(rèn)購(gòu)款100萬(wàn)元。

但是到了2021年12月14日，李某贖回基金時(shí)，當(dāng)初的100萬(wàn)元僅剩下19900.04元，損失本金98.01萬(wàn)元。也就說(shuō)在大概6年時(shí)間里，乾元泰和復(fù)利1號(hào)這只私募基金的虧損幅度超過(guò)98%。

后來(lái)，李某就將私募管理人乾元泰和、托管人華泰證券一起告上了法庭，要求乾元泰和賠償她投資本金98.01萬(wàn)元及利息損失，要求華泰證券對(duì)上述債務(wù)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

李某認(rèn)為，乾元泰和存在違約情形：一是《基金合同》中缺少資金募集階段投資冷靜期、回訪確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等內(nèi)容，公司未盡到投資者適當(dāng)性提示義務(wù)，未對(duì)李某進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，未確認(rèn)她是否屬于投資合格者，未及時(shí)向她披露定期報(bào)告及基金凈值信息；

二是涉案基金并非首次募集，但乾元泰和向李某推薦基金時(shí)稱系首次募集，且未對(duì)基金此前的業(yè)績(jī)情況向她披露，乾元泰和在基金募集過(guò)程中存在擅自挪用基金、超越合同約定的止損線進(jìn)行投資等情況，致使她損失。

同時(shí)，華泰證券作為托管人，在明知案涉基金并非首次募集的情況下，向乾元泰和提供基金賬戶，未盡到托管人義務(wù)，與乾元泰和構(gòu)成共同募集人，應(yīng)對(duì)她的損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

私募申辯：已履行了適當(dāng)性義務(wù)

券商說(shuō)發(fā)了38封提示郵件

針對(duì)李某的說(shuō)法，乾元泰和辯稱，公司在乾元泰和復(fù)利1號(hào)基金募集階段已履行了適當(dāng)性義務(wù)。該基金是在《私募基金募集行為管理辦法》（于2016年7月15日生效）生效前成立的私募基金，所以在募集階段未完善問(wèn)卷調(diào)查及簽署風(fēng)險(xiǎn)提示書的程序，而是將《認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申請(qǐng)書》作為《基金合同》的附件，一同由投資者簽署，所以公司已向李某充分提示了投資風(fēng)險(xiǎn)。

而且公司已按照基金募集時(shí)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，履行了對(duì)李某是否符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的必要審查義務(wù)，李某在《認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申明書》進(jìn)行簽字確認(rèn)，應(yīng)視為以書面形式承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

另外，該基金于2015年4月15日募集完畢，當(dāng)時(shí)《私募基金募集行為管理辦法》尚未生效，公司未履行投資冷靜期及回訪確認(rèn)，未違反當(dāng)時(shí)相關(guān)法律法規(guī)及自律規(guī)則。

乾元泰和還就凈值披露的事情進(jìn)行申辯，公司表示，自乾元泰和復(fù)利1號(hào)基金成立至2021年9月27日（2021年9月24日當(dāng)日基金份額凈值為0.3277元）期間，公司每周定期向投資者通過(guò)短信方式披露基金凈值信息。依據(jù)合同約定，基金贖回開放日為每自然月的15日，申購(gòu)與贖回開放時(shí)間為當(dāng)天九點(diǎn)至十五點(diǎn)。但是，此后因公司實(shí)際控制人病故，公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，未能繼續(xù)按照合同約定向投資者披露基金凈值信息。

還有針對(duì)超越合同約定的止損線進(jìn)行投資的說(shuō)法，乾元泰和表示，投資者自2015年12月認(rèn)購(gòu)基金起至2021年9月27日期間，有多次贖回機(jī)會(huì)但其一直沒(méi)有申請(qǐng)贖回及時(shí)止損，直至2021年12月基金清盤時(shí)才申請(qǐng)贖回，表示其愿意接受投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的投資損失應(yīng)由其自行承擔(dān)。基金份額凈值在0.3277元至0.2114元期間，屬于因公司未及時(shí)進(jìn)行基金凈值披露導(dǎo)致李某未能及時(shí)申請(qǐng)贖回所造成的投資損失，公司對(duì)此應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。

另外，華泰證券也提出了申辯，李某申購(gòu)案涉基金份額的資金匯入募集戶后，已劃入基金托管戶，不存在她訴狀所述華泰證券未盡審核義務(wù)，直接導(dǎo)致她本金損失的行為。

華泰證券還提供了案涉基金募集賬戶流水、對(duì)案涉基金的估值復(fù)核的系統(tǒng)截屏、對(duì)案涉基金定期報(bào)告進(jìn)行復(fù)核的系統(tǒng)截屏、對(duì)案涉基金進(jìn)行投資監(jiān)督的系統(tǒng)截屏、要求管理人乾元泰和違規(guī)投資行為的提示郵件38封，用以證明華泰證券作為托管人，履行了相應(yīng)義務(wù)，不存在違約情形。

法院判私募賠償投資者30.66萬(wàn)元

但駁回其他訴訟請(qǐng)求

北京市東城區(qū)人民法院表示，乾元泰和目前資產(chǎn)及對(duì)外債權(quán)，不足以支付所有對(duì)外債務(wù)及相關(guān)違約責(zé)任，公司名下目前待清盤基金共五支：復(fù)利1號(hào)、鴻利1號(hào)、復(fù)利7號(hào)、潤(rùn)澤1號(hào)、涌利1號(hào)，基金清倉(cāng)時(shí)復(fù)利1號(hào)客戶包括李某。

法院認(rèn)為，乾元泰和作為基金管理人，未依協(xié)議約定對(duì)基金凈值在0.3277元至0.02114元期間向李某進(jìn)行及時(shí)披露，導(dǎo)致她損失30.66萬(wàn)元，乾元泰和對(duì)此確認(rèn)并同意進(jìn)行賠償，本院對(duì)此予以支持。

針對(duì)投資者適當(dāng)性問(wèn)題，法院表示，《基金合同》對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)、合格投資者在重要提示、認(rèn)購(gòu)（申購(gòu)）風(fēng)險(xiǎn)申明書做了約定，李某均簽字確認(rèn)，所以乾元泰和已了解李某的風(fēng)險(xiǎn)承受能力并向李某充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，其作為金融產(chǎn)品發(fā)行人已盡適當(dāng)性義務(wù)。

對(duì)于李某依據(jù)《私募投資基金募集行為管理辦法》規(guī)定，以乾元泰和未對(duì)其進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，認(rèn)為其未盡到適當(dāng)性義務(wù)的意見，法院認(rèn)為，該辦法于2016年7月15日起施行，案涉《基金合同》簽訂于2015年12月11日，即合同簽訂時(shí)該辦法尚未施行，所以乾元泰和未進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查的行為并未違反當(dāng)時(shí)的法律規(guī)定，對(duì)于李某的該項(xiàng)意見，法院不予采信。

李某還提出涉案基金并非首次募集，但乾元泰和向李某推薦基金時(shí)稱系首次募集的意見，法院認(rèn)為《基金合同》對(duì)于基金認(rèn)購(gòu)及申購(gòu)流程均進(jìn)行了約定，李某購(gòu)買基金時(shí)，基金已經(jīng)成立，其購(gòu)買屬于申購(gòu)，李某也未提供證據(jù)證明乾元泰和向其宣稱首次募集，法院對(duì)此不予采信。李某提出乾元泰和存在超越合同約定止損線進(jìn)行投資，但《基金合同》并未約定止損線，法院對(duì)此不予采信。

事實(shí)上，法院在民事判決書中也提到，乾元泰和稱“未及時(shí)止損”指的是鴻利1號(hào)基金，本案所涉復(fù)利1號(hào)基金并未設(shè)置止損線。

另外，李某提出乾元泰和在募集過(guò)程中存在擅自挪用基金的情形，但華泰證券提供的托管賬戶流水顯示無(wú)上述情形，李某亦未提供其他證據(jù)予以證明，所以法院對(duì)于李某的該項(xiàng)意見不予采信。

綜上，法院表示，乾元泰和并不存在除未及時(shí)披露基金凈值之外的違約行為，李某在基金開放期內(nèi)未對(duì)基金進(jìn)行贖回所致除30.66萬(wàn)元之外的投資本金損失及利息損失應(yīng)由李某自行承擔(dān)，法院對(duì)此不予支持。李某以華泰證券構(gòu)成違約，要求其與乾元泰和承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但其并未提供證據(jù)予以證明，對(duì)此也不予支持。

最終，法院判決乾元泰和賠償李某投資本金損失30.66萬(wàn)元，但是駁回了她的其他訴訟請(qǐng)求。

乾元泰和此前收到監(jiān)管警示函

被取消會(huì)員資格并撤銷其管理人登記

資料顯示，北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司成立于2014年5月28日，并在2014年10月23日在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案登記，類型是私募證券投資基金管理人。其在協(xié)會(huì)登記的私募產(chǎn)品有十幾只，包括乾元泰和復(fù)利1號(hào)，這里面還有多只基金已經(jīng)清算。

乾元泰和復(fù)利1號(hào)成立于2015年4月20日，備案在2015年4月22日。目前存續(xù)規(guī)模低于500萬(wàn)元人民幣。但這只私募基金尚未清盤，還是正在運(yùn)作的狀態(tài)。

今年1月10日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的紀(jì)律處分告知書顯示，經(jīng)查乾元泰和法定代表人、主要負(fù)責(zé)人已故，其余高管均已離職；無(wú)在職人員，無(wú)實(shí)際辦公場(chǎng)地，不具備開展業(yè)務(wù)所需的基本設(shè)施和條件，不符合《私募基金管理人登記須知》第二條、第三條、第十一條的要求。

協(xié)會(huì)擬作出紀(jì)律處分：取消了乾元泰和會(huì)員資格并且撤銷其管理人登記。

值得注意的是，北京證監(jiān)局在2022年5月18日發(fā)布《關(guān)于對(duì)北京乾元泰和資產(chǎn)管理有限公司采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定》。

經(jīng)查，證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)乾元泰和存在以下違法違規(guī)行為：1、未按照基金合同關(guān)于止損線的約定進(jìn)行投資操作；2、未按照基金合同約定如實(shí)向投資者進(jìn)行信息披露。乾元泰和違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第四條、第二十四條之規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對(duì)乾元泰和采取出具警示函行政監(jiān)管措施。

來(lái)源：金融界

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