板塊市場表現(xiàn)

板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4995.56，周變化2.14%，排名第3，跑贏上證綜指2.42pct。

子板塊表現(xiàn)：白銀領(lǐng)漲，貴金屬表現(xiàn)優(yōu)秀。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：白銀（4.59%）、黃金（3.47%）、銅（3.30%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：金屬新材料（1.28%）、磁性材料（-0.01%）、鎢（-2.63%）。

(資料圖片)

金屬價格表現(xiàn)

基本金屬：LME銅報收8891美元/噸，周變動-1.14%；上期所陰極銅（活躍合約）報收69170元/噸，周變動0.95%。LME鋁報收2258美元/噸，周變動-2.82%；上期所鋁（活躍合約）報收18490元/噸，周變動-0.48%。

貴金屬：COMEX黃金報收2004.00美元/盎司，周變動-0.98%；國內(nèi)黃金期貨價格（活躍合約）報收448.84元/克，周變動1.10%。COMEX白銀報收25.07美元/盎司，周變動-0.08%；國內(nèi)白銀期貨價格（活躍合約）報收5673.00元/千克，周變動4.02%。

能源金屬：氫氧化鋰價格26.20萬元/噸，周變動-14.94%；工業(yè)級碳酸鋰價格15.50萬元/噸，周變動-29.55%；電池級碳酸鋰價格19.00萬元/噸，周變動-26.92%。鈷酸鋰價格25.90萬元/噸，周變動-7.50%；電解鈷價格27.15萬元/噸，周變動-2.16%；硫酸鈷價格36.5元/千克，周變動-5.19%；四氧化三鈷價格160.00元/千克，周變動-1.54%。LME鎳收盤價23670美元/噸，周變動3.09%；SHFE鎳收盤價186850元/噸，周變動3.56%；電池級硫酸鎳價格35500元/噸，周變動-0.42%。

小金屬：鎂錠價格26800元/噸，周變動19.91%；鈀價格370元/克，周變動3.06%；鈦鐵價格36100元/噸，周內(nèi)持平；金屬硅價格22650元/噸，周變動-0.88%；鐠釹氧化物價格492500元/噸，周變動-6.72%。

投資建議

銅：銅礦供應(yīng)方面，南美因政治原因?qū)︺~礦造成的干擾基本結(jié)束，港口運力恢復(fù)，銅礦生產(chǎn)發(fā)運順暢。秘魯Matarani港口封鎖解除，Cerro Verdo礦可通過該港口正常發(fā)運。據(jù)長江有色金屬網(wǎng)，秘魯表示預(yù)計今年銅產(chǎn)量將達(dá)到280萬噸，較2022年增長近15%；巴西能源和礦業(yè)部長表示，預(yù)計今年和明年將有大約有70億美元的礦業(yè)投資，包括Altamina銅礦的擴(kuò)建、TeckResources的Zafranal項目和Newmont Corp的Yanacocha Sulfuros項目。TeckResources旗下QB2官宣投產(chǎn)并計劃2023年底達(dá)產(chǎn)，據(jù)SMM預(yù)計2023年QB2銅產(chǎn)量將達(dá)到24.5萬金屬噸。需求方面，需求釋放力度相對較弱，且4月為國內(nèi)銅冶煉廠的常規(guī)檢修季，進(jìn)一步收縮了銅需求。庫存方面，倫敦金屬交易所的銅庫存處于歷史相對地位，當(dāng)前低庫存對價格仍有一定支撐，抵消制造業(yè)需求壓力，后續(xù)需關(guān)注傳統(tǒng)消費旺季來臨后的基建、電網(wǎng)等需求恢復(fù)情況以及新能源汽車、光伏等新需求的帶動情況。

鋁：供應(yīng)方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)速度較慢，運行產(chǎn)能變化不大，后續(xù)持續(xù)關(guān)注云南的電力情況，以及貴州、廣西、四川等地區(qū)的復(fù)產(chǎn)和轉(zhuǎn)移產(chǎn)能投產(chǎn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能增長至4022.7噸，全國電解鋁開工率約為88.9%。下游需求恢復(fù)緩慢，但較前期稍有好轉(zhuǎn)，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，本周鋁棒企業(yè)開工率約50%，鋁板帶箔企業(yè)開工率約40%，較上周均有小幅回升。庫存方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周四國內(nèi)電解鋁錠社會庫存96.6萬噸，較上周四庫存下降7.2萬噸，處于近5年來低位，低庫存與成本對電解鋁價格形成支撐。由于價格小幅下降，電解鋁利潤有所收窄，單噸毛利1494元，周環(huán)比減少5.98%，需關(guān)注房地產(chǎn)與汽車市場的表現(xiàn)。

鋰：供應(yīng)方面，由于成本壓力，外購鋰礦企業(yè)隨著長協(xié)礦石原料的消耗多選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)，由于鋰云母品位低、提鋰成本高，江西地區(qū)減產(chǎn)較為明顯。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，本周碳酸鋰產(chǎn)量為5400噸，周環(huán)比減少2.8%，開工率約50%。需求方面沒有太大改善，3月份動力電池與新能源汽車產(chǎn)銷量均有所增加，但主要以去庫存為主，正極材料廠商觀望情緒濃郁，開工率低。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，本周磷酸鐵鋰產(chǎn)量1.6萬噸，周環(huán)比減少5%；三元材料產(chǎn)量1.0萬噸，周環(huán)比減少15%。鋰鹽利潤空間持續(xù)縮減，由于鋰鹽跌價頻率與幅度大于鋰礦，部分消耗前期高價原料的鋰鹽企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛。

風(fēng)險提示

宏觀壓力影響持續(xù)風(fēng)險；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；供給超預(yù)期釋放風(fēng)險；海外地緣政治風(fēng)險。