作者：王珊

來(lái)源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

雪松系創(chuàng)始人張勁“垂死掙扎”一年多，終于坐實(shí)了廣州“第一大忽悠”之名。

(資料圖)

5月7日，雪松控股全資子公司廣東圓方投資有限公司等因涉嫌非法吸收公眾存款被廣州市公安局黃埔區(qū)分局立案查處。該案系廣州市公安局經(jīng)偵支隊(duì)指導(dǎo)黃埔區(qū)經(jīng)偵共同偵辦。

通告披露，公安機(jī)關(guān)已對(duì)主要犯罪嫌疑人張某等人采取刑事強(qiáng)制措施。據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)援引接近廣州經(jīng)偵的人士說(shuō)法，“張某”即雪松控股的實(shí)際控制人張勁，而且雪松系涉案的關(guān)聯(lián)公司很多。

2018-2021年，雪松控股連續(xù)4年躋身世界500強(qiáng)。近兩年，但凡雪松控股以及張勁登上熱搜，要么是涉嫌非法集資；要么是暴雷；要么是公司總部遭到來(lái)自全國(guó)投資人的“圍攻”討債。

直至去年年初，張勁仍企圖用“忽悠”了事。然而下半年風(fēng)云突變。此番雪松系涉“非吸”正式立案，也標(biāo)志著雪松的泡沫終于破了。

壹

雪松控股董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人張勁剛在2022年1月30日表示，“短時(shí)間內(nèi)我不會(huì)考慮跟投資者面對(duì)面”。10天之后，即2022年2月10日，在一大批投資人“圍攻”雪松總部大廈時(shí)，他即便不想見(jiàn)也得（間接）見(jiàn)。

同日，張勁發(fā)布致歉信，公開(kāi)承認(rèn)原定于1月底兌付的理財(cái)產(chǎn)品違約，并承諾在2月底之前，完成兌付承諾。

雖然雪松控股旗下的理財(cái)產(chǎn)品兌付逾期已不是頭一次，但張勁的此番聲明無(wú)論是對(duì)于理財(cái)經(jīng)理還是投資人均是極大的沖擊。

從2月9日下午開(kāi)始，承受投資者巨大壓力的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售經(jīng)理們來(lái)到公司總部要求張勁給出還債保證但未達(dá)成統(tǒng)一。與此同時(shí)，張勁還拒絕同意個(gè)人為雪松逾期的理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)連帶責(zé)任。

次日，來(lái)自全國(guó)的投資人也加入這場(chǎng)“聲討”，齊聚廣州黃埔區(qū)的雪松總部大廈，討要他們的投資款。

盡管張勁仍像以往那般繼續(xù)“忽悠”，稱(chēng)公司手中的地加上應(yīng)收賬款以及持有的其他公司的股份，可以覆蓋逾期的200億左右的總額。但狼來(lái)了故事說(shuō)多了，想要繼續(xù)依靠“忽悠”擺平此次事件已很難。

據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道，風(fēng)暴的導(dǎo)火索是雪松理財(cái)下名為潤(rùn)邦理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，由雪松控股旗下的全資子公司深圳市前海潤(rùn)邦財(cái)富管理有限公司統(tǒng)籌，產(chǎn)品存量規(guī)模約200億元，涉及8000個(gè)投資人。

在“圍攻”張勁之前，投資者多次與雪松控股協(xié)商無(wú)果，數(shù)月前已向信訪部門(mén)、金融管理部門(mén)等遞交舉報(bào)信，且向經(jīng)偵部門(mén)報(bào)案、向法院提起訴訟等多渠道進(jìn)行維權(quán)，但至今沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

此外，雪松信托下面的理財(cái)產(chǎn)品也有40億元規(guī)模的逾期，雖然之前兌付了一部分，但目前預(yù)期存量還在20億元左右。

這也不是雪松第一次暴雷，《證券時(shí)報(bào)》2020年曾曝光，雪松信托42只信托產(chǎn)品風(fēng)控全線(xiàn)裸奔，220億底層資產(chǎn)盡數(shù)虛無(wú)，借道假央企轉(zhuǎn)移百億巨資。

多年暴雷、欠債等負(fù)面頻出，張勁和他的雪松仍屹立未倒，不可謂不傳奇。雖然這個(gè)名字不如他的同屆校友馬化騰全國(guó)皆知，但對(duì)于不少?gòu)V州人來(lái)說(shuō)，張勁的名號(hào)也十分響亮。

1971年，張勁出生于廣州；1989年，18歲的他考進(jìn)深圳大學(xué)金融系就讀，在深大期間的社會(huì)實(shí)踐中，通過(guò)炒股賺下了人生的第一桶金。本科畢業(yè)后他去香港理工大學(xué)攻讀碩士學(xué)位。

在此期間他始終堅(jiān)持炒股，不過(guò)依靠敏銳的洞察力以及判斷力，張勁不僅在1997年金融危機(jī)前夕退出股市，資產(chǎn)未受損害，更抓住了內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)口一戰(zhàn)成名。

老話(huà)說(shuō)得好，近水樓臺(tái)先得月，張勁在香港讀研期間，眼瞧著彼時(shí)房企在港股市值最高的十家企業(yè)中占到七家，這讓張勁認(rèn)為房產(chǎn)有大利可圖。

加上香港回歸的背景，他認(rèn)為內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)也將迎來(lái)騰飛，于是張勁在1997年創(chuàng)辦君華集團(tuán)，即雪松控股的前身，開(kāi)始進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

隨后，他抓住1998年國(guó)家取消福利分房，以及按揭政策等利好時(shí)機(jī)，君華集團(tuán)迅速崛起。

貳

張勁在成立君華集團(tuán)后，第一個(gè)項(xiàng)目便是收購(gòu)爛尾樓盤(pán)華達(dá)山莊，用時(shí)三年將其打造開(kāi)發(fā)成君華重點(diǎn)推介的江南世家別墅區(qū)，張勁和他的君華在廣州迅速打響名號(hào)。

年僅32歲的“奇才”張勁在2003年以3.8億元的身家，上榜新財(cái)富首期富人榜，并排名266位。

財(cái)富的快速積累讓張勁的野心越來(lái)越大。公司規(guī)模擴(kuò)大難以繞開(kāi)的多元化定律也如期而至。除了房地產(chǎn)，他還在商貿(mào)、創(chuàng)投等領(lǐng)域開(kāi)始布局。

2008年之前，地產(chǎn)是君華的核心業(yè)務(wù)?；趯?duì)地產(chǎn)供過(guò)于求的判斷（事實(shí)證明判斷不準(zhǔn)），張勁決定從2008年下半年開(kāi)始收縮地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將重心轉(zhuǎn)移到大宗商品供應(yīng)鏈上，三年后，張勁決定完全退出發(fā)家的地產(chǎn)業(yè)。

雖然對(duì)地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)判有誤，但是大宗商品在2014年以后的發(fā)展態(tài)勢(shì)為張勁證明，他對(duì)風(fēng)口的判斷仍有一手。彼時(shí)，大宗商品價(jià)格下跌，許多中小貿(mào)易商被迫退場(chǎng)，作為提前押注的地方龍頭，君華順利起勢(shì)。

在2015年實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受打擊，資本脫實(shí)向虛的背景下，張勁于2002年創(chuàng)立的供通云（為鋁鉛鋅等全品類(lèi)大宗商品提供采購(gòu)、銷(xiāo)售、融資、倉(cāng)儲(chǔ)、物流等渠道）業(yè)務(wù)大爆發(fā)，營(yíng)收超200億元。低調(diào)多年的張勁在當(dāng)時(shí)成立專(zhuān)注資本運(yùn)作的雪松資本，他明里暗里推進(jìn)的金融業(yè)務(wù)發(fā)展逐漸明朗化。

在國(guó)家金融去杠桿的環(huán)境下，資本操盤(pán)“奇才”張勁卻利用金融來(lái)生產(chǎn)和創(chuàng)造“企業(yè)”，解決上下游企業(yè)融資的困境。2016年，《新財(cái)富》還把供通云的商業(yè)模式宣傳為最佳。

此外，張勁為了加大在資本上的擴(kuò)張，不僅通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓拿下利凱私募基金，而且注冊(cè)成立深圳市前海潤(rùn)邦財(cái)富管理有限公司（上文提到的無(wú)法兌現(xiàn)的產(chǎn)品發(fā)行方）。

與此同時(shí)，張勁還希望通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)張?jiān)谌谫Y貿(mào)易上的版圖，雪松資本在2016年斥資48億元間接拿下A股上市公司齊翔騰達(dá)41.9%的股份，后者是一家精細(xì)化工產(chǎn)品研發(fā)商；2017年又以42億拿下A股上市服飾公司希努爾（后改名雪松發(fā)展）。

兩年收購(gòu)兩個(gè)上市公司，讓成立也不過(guò)兩年的雪松資本徹底出圈。2016年雪松資本以593億元銷(xiāo)售收入坐上“廣州第一民企”，同年底，張勁喊出，“五年達(dá)到三個(gè)萬(wàn)億，銷(xiāo)售額萬(wàn)億、資產(chǎn)萬(wàn)億、市值萬(wàn)億”。

隨后雪松資本更名雪松控股，由廣州弘松投資有限公司持股98.35%，張勁持股1.65%。據(jù)企查查，廣州弘松投資有限公司由張勁持股100%，也就是說(shuō)，雪松控股的實(shí)控制人是張勁。

2016年，張勁的個(gè)人財(cái)富達(dá)到332億元，2018年，張勁更是以380億元的財(cái)富排名胡潤(rùn)榜第62名，這也是張勁至今為止的最高名次。

叁

依靠張勁的運(yùn)作，雪松控股規(guī)模迅速壯大。2018年，其以2017年327億美元的營(yíng)收首次躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，在恒大出走（將注冊(cè)地遷至深圳）后，成為廣州唯一入選世界500強(qiáng)的民企。截至2021年，該公司連續(xù)4年上榜。

命運(yùn)的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2019年，依靠大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈大搞貿(mào)易融資的雪松業(yè)務(wù)更加多元化，不僅深度介入金融業(yè)、舉債加杠桿，而且還瘋狂地發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，暴雷和資金鏈危機(jī)也是必然。

2019年4月22日，張勁的雪松控股豪擲超百億元受讓中江國(guó)際信托71.3%股權(quán)，成為中江國(guó)際信托（后更名雪松國(guó)際信托，簡(jiǎn)稱(chēng)雪松信托）實(shí)控人。

值得注意的是，彼時(shí)的中江信托已處水深火熱中，2019年共有80億規(guī)模的產(chǎn)品逾期，涉及到2710位投資人。

對(duì)于始終受困沒(méi)有金融牌照，卻想要做大“供應(yīng)鏈金融”的張勁而言，中江信托手中握有他渴求許久的信托牌照，巨額債務(wù)在野心勃勃地張勁眼中遠(yuǎn)不及牌照的分量。

有了金融工具，就有了更多地為客戶(hù)“服務(wù)”的工具，而且在和對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，鑒于金融是壟斷行業(yè)，有了牌照的雪松籌碼會(huì)多很多。為此即便連帶承擔(dān)了中江信托留下來(lái)的80億元債務(wù)，張勁仍力排眾議如愿拿下中江信托。

四年三次收購(gòu)，張勁的雪松控股為此付出近300億元。讓人跌破眼鏡的是，逾期未兌現(xiàn)、業(yè)績(jī)虧損再加上債務(wù)多多，但拿到牌照的張勁已迫不及待地發(fā)行新項(xiàng)目。

2019年8月至2020年7月底，雪松信托共發(fā)行了67只產(chǎn)品。2020年，有媒體報(bào)道稱(chēng)雪松信托一些產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難，張勁雖極力否認(rèn)，但2020年雪松信托虧損7.28億元是事實(shí)。

即便如此，張勁仍孤注一擲加大擴(kuò)張步伐，2021年又以每天1.4個(gè)產(chǎn)品左右的頻率發(fā)布超160個(gè)產(chǎn)品。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，雪松通過(guò)數(shù)百只理財(cái)產(chǎn)品構(gòu)筑了龐大的融資網(wǎng)絡(luò)，涉及超60家企業(yè)，底層資產(chǎn)的應(yīng)收賬款也是建立在涉嫌虛假的“空轉(zhuǎn)”貿(mào)易行為之上。

盲目的金融擴(kuò)張，逾期兌現(xiàn)不了，面對(duì)供應(yīng)鏈上諸多企業(yè)暴雷，雪松賴(lài)以發(fā)家的融資性貿(mào)易危機(jī)重重。目前包括廣東振榮能源有限公司、中國(guó)華信能源有限公司等都因卷入雪松的生意而崩塌。

據(jù)雪松控股2020年對(duì)外的一份辟謠聲明顯示，截至2020年6月，公司負(fù)債總額447.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率55.29%，扣除商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)后的資產(chǎn)負(fù)債率為65.29%。

與此同時(shí)，在公司規(guī)模越來(lái)越大，營(yíng)收在增加時(shí)，凈利卻大幅下滑，2017年-2019年，雪松凈利潤(rùn)從10.68億美元降至1.22億美元。其最重要的子公司雪松實(shí)業(yè)的營(yíng)收在公司總營(yíng)收中的占比超9成，但凈利率不足1%。此外，據(jù)《財(cái)新周刊》，截至2021年6月30日，雪松實(shí)業(yè)負(fù)債總額達(dá)498.8億元。

一系列數(shù)據(jù)都證實(shí)著媒體所報(bào)雪松系危機(jī)非危言聳聽(tīng)，幾乎所有業(yè)務(wù)都在虧損，理財(cái)和信托產(chǎn)品均出現(xiàn)大規(guī)模違約。

去年2月底，張勁表示，已向廣州當(dāng)?shù)貒?guó)企處置了包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、舊改項(xiàng)目售賣(mài)以及房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)。但據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道，2021年4月雪松資金鏈危機(jī)爆發(fā)后就已與廣州多家國(guó)企談判希望把資產(chǎn)甩給它們，但國(guó)企的錢(qián)也不夠用了。

或許更讓張勁焦躁的是，深交所日前向雪松系下的兩家上市公司下發(fā)關(guān)注函，要求其核實(shí)媒體曝出的30家空殼公司是否為公司的供應(yīng)商或客戶(hù)，并要求其說(shuō)明公司是否參與雪松信托產(chǎn)品底層資產(chǎn)的應(yīng)收賬款相關(guān)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

雪松系“崩盤(pán)”已箭在弦上。張勁曾表示，“2022年我已經(jīng)準(zhǔn)備好了被限高、被追債，總會(huì)有這一天，我要經(jīng)歷這一切，我沒(méi)有跑，也沒(méi)打算跑。”

一向食言而肥的張勁說(shuō)不跑路會(huì)有人信嗎？

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