【環(huán)球時報記者 倪浩 環(huán)球時報駐德國特約記者 昭東】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在華爾街掀起一股熱潮，AI概念股飆漲。以AI算力龍頭英偉達為代表，一些企業(yè)短期急劇飆升的市值引發(fā)了AI是否已存在泡沫的爭論。對此，不少分析師發(fā)出“泡沫”警告，擔心重蹈二十世紀末互聯網泡沫的覆轍，但也有相關專家認為，這股熱潮中，真正的AI不存在泡沫，AI將推動科技股繁榮。

【資料圖】

美股上漲的“第一動力”

上周，英偉達公布2023年第一季度業(yè)績，整體業(yè)績超出市場預期。美東時間25日，英偉達的股價被洶涌而來的資金推升，飆漲24%，市值一天增長1840億美元，相當于一個半英特爾的市值，并創(chuàng)造了美股歷史上單日市值上漲新紀錄。目前，英偉達的市值距離1萬億美元只有咫尺之遙，正大步邁向蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet等組成的美科技股第一梯隊。

英偉達股價的大漲，只是這一波AI浪潮被資本追捧的縮影。據美國《華爾街日報》29日的報道，截至目前，重資入局AI的微軟股價今年累計上漲了39%，蘋果、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜公司的股價都已累計上漲超過35%。法國興業(yè)銀行的一份報告稱，今年美國股市上漲的第一動力就是人工智能，這波熱潮貢獻了標普500指數今年最主要的漲幅。標普500指數由500家全美市值最大公司的股票組成，被認為能反映美國股市整體運行情況。報告說，如果沒有人工智能概念股票，標普500指數今年將下跌2%，而不是上漲8%。

在港股市場，百度本周一盤中一度大漲6%，最終以2.75%的漲幅收盤。據彭博社報道，百度很快將推出大語言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有優(yōu)秀表現，可能會為公司股價增添動力，乘上英偉達業(yè)績意外強勁掀起的全球AI東風。除百度外，其他AI概念股周一也集體走高，商湯集團上漲4%左右、美圖上漲2%。

根據市場機構統(tǒng)計，在A股市場，AI芯片相關股票今年最高點時漲幅達到了22.3%，而“AI+概念”相關板塊漲幅均超過50%，成為A股今年市場上漲的主線。

“泡沫”擔憂

在AI累積的巨大漲幅中，市場似乎又嗅到了二十世紀末互聯網的狂歡，以及隨后泡沫破裂的氣息。市場開始質疑AI會不會是另一個泡沫。

美國商業(yè)新聞網站“市場觀察”29日報道稱，市場對人工智能的狂熱追捧，可能導致“泡沫”產生。報道還援引一位分析師的觀點稱，大型科技企業(yè)先后入場，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益卻遙遙無期，這是AI可能存在泡沫的原因。

據美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）29日報道，美國羅森伯格研究公司創(chuàng)始人兼總裁羅森伯格上周四警告說，AI掀起的投資熱潮讓人想起20世紀90年代末的互聯網泡沫。他認為，人工智能股票的迅速上漲與當時互聯網繁榮有驚人的相似之處，現在標普500指數中科技股的權重已高達27%，是2000年互聯網泡沫達到頂峰時的水平，（AI泡沫）很快就會以驚人的方式破滅。

《華爾街日報》29日報道，美國一家市場咨詢公司的首席執(zhí)行官康斯坦表示，長遠來看，AI的興起并不能促進生產力提高，這些漲勢就會面臨風險?？邓固拐J為，“整體經濟并沒有出現這些股價展示出的升勢，這讓我對它們的估值感到擔心?！眻蟮婪Q，英偉達目前的市盈率達到了49倍，而微軟和Meta也分別達到了31倍和20倍。在這些科技股票的帶動下，標普500指數的平均市盈率達到18.9倍，整體估值已高于17.6的10年平均水平。

歐洲分析師也在警告“泡沫”風險。德國《圖片報》上周報道稱，AI股目前在股市占主導地位。Meta、英偉達等是表現最好的，每個人都相信他們將繼續(xù)攀升，但專家警告不要過度興奮。德國一家金融公司的負責人菲舍爾稱，“這絕對是一個泡沫?！彼忉屨f，AI推高了科技巨頭的股價，但現在它們被高估了。他認為，AI泡沫可能持續(xù)很長時間。這意味著，AI股伴隨著炒作可能會繼續(xù)上漲，然而風險在不斷增加，在某個時候可能會突然下跌?！爸挥猩贁倒善崩瓌恿苏麄€市場，但廣大群眾根本沒有參與到這種向上運動中。”費舍爾說。

誰會是“裸泳者”

不過，一些分析師認為，這波熱潮未必是泡沫?；ㄆ烊驊?zhàn)略和宏觀團隊上周五說，AI并沒有發(fā)展到會令人失望的程度，它仍將是美股的推動力。由于AI是美國超級大盤股的熱炒題材，因此它會降低美國股市表現不佳的風險。

美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授、著名經濟學家西格爾認為，“這還不是泡沫”，AI將推動大型科技股繁榮。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯席主任盤和林告訴《環(huán)球時報》記者，AI的確帶來了改變，相關公司市值上漲是可以理解的。他認為，AI目前可能會帶來一些泡沫，但并不嚴重。市場應該關注的是那些靠概念炒作起來的個別公司股價中的泡沫。

中泰證券首席經濟學家李迅雷30日接受采訪時告訴《環(huán)球時報》記者，股價反映的是一種市場預期，AI目前來看或將引發(fā)一場提升社會生產力的科技革命，如果將時間拉長來看，AI目前的股價也許并不存在泡沫。李迅雷說，“二十世紀末互聯網泡沫破滅后，互聯網行業(yè)才真正崛起。這輪AI的熱潮也一樣，真正的AI不存在泡沫，而那些炒作的偽AI公司才是裸泳者。”

自去年ChatGPT揭開AI新一輪發(fā)展大幕，國內外巨頭紛紛加入這場競爭。AI商業(yè)化進程提速，一場席卷全球科技領域的變革正拉開序幕。李迅雷認為，AI是一種技術趨勢，將為人類社會發(fā)展帶來深刻變化。AI的出現能夠提升生產力，這是其最重要的價值。他表示，不論是產業(yè)發(fā)展，還是股市，都需要度過目前這么一個“狂熱”的階段。