【環(huán)球時報記者 倪浩 環(huán)球時報駐德國特約記者 昭東】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在華爾街掀起一股熱潮，AI概念股飆漲。以AI算力龍頭英偉達(dá)為代表，一些企業(yè)短期急劇飆升的市值引發(fā)了AI是否已存在泡沫的爭論。對此，不少分析師發(fā)出“泡沫”警告，擔(dān)心重蹈二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫的覆轍，但也有相關(guān)專家認(rèn)為，這股熱潮中，真正的AI不存在泡沫，AI將推動科技股繁榮。

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美股上漲的“第一動力”

上周，英偉達(dá)公布2023年第一季度業(yè)績，整體業(yè)績超出市場預(yù)期。美東時間25日，英偉達(dá)的股價被洶涌而來的資金推升，飆漲24%，市值一天增長1840億美元，相當(dāng)于一個半英特爾的市值，并創(chuàng)造了美股歷史上單日市值上漲新紀(jì)錄。目前，英偉達(dá)的市值距離1萬億美元只有咫尺之遙，正大步邁向蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet等組成的美科技股第一梯隊。

英偉達(dá)股價的大漲，只是這一波AI浪潮被資本追捧的縮影。據(jù)美國《華爾街日報》29日的報道，截至目前，重資入局AI的微軟股價今年累計上漲了39%，蘋果、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜公司的股價都已累計上漲超過35%。法國興業(yè)銀行的一份報告稱，今年美國股市上漲的第一動力就是人工智能，這波熱潮貢獻(xiàn)了標(biāo)普500指數(shù)今年最主要的漲幅。標(biāo)普500指數(shù)由500家全美市值最大公司的股票組成，被認(rèn)為能反映美國股市整體運行情況。報告說，如果沒有人工智能概念股票，標(biāo)普500指數(shù)今年將下跌2%，而不是上漲8%。

在港股市場，百度本周一盤中一度大漲6%，最終以2.75%的漲幅收盤。據(jù)彭博社報道，百度很快將推出大語言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有優(yōu)秀表現(xiàn)，可能會為公司股價增添動力，乘上英偉達(dá)業(yè)績意外強勁掀起的全球AI東風(fēng)。除百度外，其他AI概念股周一也集體走高，商湯集團上漲4%左右、美圖上漲2%。

根據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，在A股市場，AI芯片相關(guān)股票今年最高點時漲幅達(dá)到了22.3%，而“AI+概念”相關(guān)板塊漲幅均超過50%，成為A股今年市場上漲的主線。

“泡沫”擔(dān)憂

在AI累積的巨大漲幅中，市場似乎又嗅到了二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)的狂歡，以及隨后泡沫破裂的氣息。市場開始質(zhì)疑AI會不會是另一個泡沫。

美國商業(yè)新聞網(wǎng)站“市場觀察”29日報道稱，市場對人工智能的狂熱追捧，可能導(dǎo)致“泡沫”產(chǎn)生。報道還援引一位分析師的觀點稱，大型科技企業(yè)先后入場，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益卻遙遙無期，這是AI可能存在泡沫的原因。

據(jù)美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）29日報道，美國羅森伯格研究公司創(chuàng)始人兼總裁羅森伯格上周四警告說，AI掀起的投資熱潮讓人想起20世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。他認(rèn)為，人工智能股票的迅速上漲與當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)繁榮有驚人的相似之處，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)中科技股的權(quán)重已高達(dá)27%，是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到頂峰時的水平，（AI泡沫）很快就會以驚人的方式破滅。

《華爾街日報》29日報道，美國一家市場咨詢公司的首席執(zhí)行官康斯坦表示，長遠(yuǎn)來看，AI的興起并不能促進(jìn)生產(chǎn)力提高，這些漲勢就會面臨風(fēng)險。康斯坦認(rèn)為，“整體經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)這些股價展示出的升勢，這讓我對它們的估值感到擔(dān)心?！眻蟮婪Q，英偉達(dá)目前的市盈率達(dá)到了49倍，而微軟和Meta也分別達(dá)到了31倍和20倍。在這些科技股票的帶動下，標(biāo)普500指數(shù)的平均市盈率達(dá)到18.9倍，整體估值已高于17.6的10年平均水平。

歐洲分析師也在警告“泡沫”風(fēng)險。德國《圖片報》上周報道稱，AI股目前在股市占主導(dǎo)地位。Meta、英偉達(dá)等是表現(xiàn)最好的，每個人都相信他們將繼續(xù)攀升，但專家警告不要過度興奮。德國一家金融公司的負(fù)責(zé)人菲舍爾稱，“這絕對是一個泡沫?！彼忉屨f，AI推高了科技巨頭的股價，但現(xiàn)在它們被高估了。他認(rèn)為，AI泡沫可能持續(xù)很長時間。這意味著，AI股伴隨著炒作可能會繼續(xù)上漲，然而風(fēng)險在不斷增加，在某個時候可能會突然下跌?！爸挥猩贁?shù)股票拉動了整個市場，但廣大群眾根本沒有參與到這種向上運動中。”費舍爾說。

誰會是“裸泳者”

不過，一些分析師認(rèn)為，這波熱潮未必是泡沫。花旗全球戰(zhàn)略和宏觀團隊上周五說，AI并沒有發(fā)展到會令人失望的程度，它仍將是美股的推動力。由于AI是美國超級大盤股的熱炒題材，因此它會降低美國股市表現(xiàn)不佳的風(fēng)險。

美國賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授、著名經(jīng)濟學(xué)家西格爾認(rèn)為，“這還不是泡沫”，AI將推動大型科技股繁榮。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林告訴《環(huán)球時報》記者，AI的確帶來了改變，相關(guān)公司市值上漲是可以理解的。他認(rèn)為，AI目前可能會帶來一些泡沫，但并不嚴(yán)重。市場應(yīng)該關(guān)注的是那些靠概念炒作起來的個別公司股價中的泡沫。

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷30日接受采訪時告訴《環(huán)球時報》記者，股價反映的是一種市場預(yù)期，AI目前來看或?qū)⒁l(fā)一場提升社會生產(chǎn)力的科技革命，如果將時間拉長來看，AI目前的股價也許并不存在泡沫。李迅雷說，“二十世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)才真正崛起。這輪AI的熱潮也一樣，真正的AI不存在泡沫，而那些炒作的偽AI公司才是裸泳者。”

自去年ChatGPT揭開AI新一輪發(fā)展大幕，國內(nèi)外巨頭紛紛加入這場競爭。AI商業(yè)化進(jìn)程提速，一場席卷全球科技領(lǐng)域的變革正拉開序幕。李迅雷認(rèn)為，AI是一種技術(shù)趨勢，將為人類社會發(fā)展帶來深刻變化。AI的出現(xiàn)能夠提升生產(chǎn)力，這是其最重要的價值。他表示，不論是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還是股市，都需要度過目前這么一個“狂熱”的階段。