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（以下內(nèi)容從國金證券《家電行業(yè)研究：全屋智能到服務(wù)智能，家電AI+看哪些？》研報附件原文摘錄）內(nèi)容摘要智能家居天然具有AI+落地優(yōu)勢。大模型紛紛發(fā)布下，各行業(yè)關(guān)注AI+對其影響。智能家居細(xì)分品類多，傳統(tǒng)品類滲透率高，具備海量一手?jǐn)?shù)據(jù)，且個性化需求復(fù)雜，設(shè)備具智能化基礎(chǔ)，天然具有AI+落地優(yōu)勢。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2027年全球智能家居設(shè)備市場出貨量將達(dá)億臺，出貨額預(yù)計達(dá)3246億美元，前景廣闊。從業(yè)內(nèi)公司和用戶反饋來看，行業(yè)推進(jìn)阻力主要為產(chǎn)品智能化水平不足、操作使用復(fù)雜、產(chǎn)品間互通性不足等。AI帶來交互進(jìn)階，推動行業(yè)從全屋智能向服務(wù)智能發(fā)展。大模型通過“預(yù)訓(xùn)練+精調(diào)”即可優(yōu)化人機(jī)交互方式，解決大眾用戶在多樣化場景下完成復(fù)雜任務(wù)時的人機(jī)“交流障礙”問題，成為人類語言與機(jī)器語言的“翻譯官”，為智能家居帶來新的機(jī)遇。大模型的賦能有望使智能家居產(chǎn)品向操控更便攜、交互更豐富、更安全、更節(jié)能的方向迭代，全面提高全屋智能水平，并實現(xiàn)以用戶為中心，基于深度學(xué)習(xí)的人工智能家庭中樞，快速實現(xiàn)和推薦用戶個性化多樣化的需求。單品如何受益AI？1）傳統(tǒng)品類受益關(guān)鍵技術(shù)突破、供應(yīng)鏈提效、SKU高效開發(fā)提升份額。大模型賦能各垂直行業(yè)，在智能家居領(lǐng)域的應(yīng)用將帶來安全性提升、降低生產(chǎn)和開發(fā)成本、提高智能化水平和交互能力。智能家居產(chǎn)業(yè)鏈較長，當(dāng)前各頭部家電集團(tuán)快于行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，布局關(guān)鍵領(lǐng)域核心研發(fā)制造能力，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性更高，降本增效能力強(qiáng)，使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級、SKU效率持續(xù)提升，市場份額、經(jīng)營效率與質(zhì)量顯著提升。2）顯示類產(chǎn)品有望搭上數(shù)字消費快車。根據(jù)Omdia，非傳統(tǒng)類別的數(shù)字消費服務(wù)預(yù)計22-27年年復(fù)合增長率為5%-21%。AI將有效提升影視、音樂、游戲等內(nèi)容的生產(chǎn)效率、內(nèi)容豐富度。各類視聽設(shè)備，尤其是智能創(chuàng)新顯示設(shè)備或?qū)⑼瑫r受益產(chǎn)品銷售和內(nèi)容分成。3）類機(jī)器人產(chǎn)品升級空間大，遠(yuǎn)期有望成為家庭中控。類機(jī)器人產(chǎn)品（包括掃地機(jī)、陪伴/學(xué)習(xí)機(jī)器人、炒菜機(jī)、按摩椅/床等，以及未來可能的家庭服務(wù)機(jī)器人）在智慧家庭中獨立性高，又承擔(dān)解放雙手、老幼寵陪護(hù)安防、教育等高級別智能服務(wù)，產(chǎn)品發(fā)展至今體驗感提升空間仍大，滲透率遇到瓶頸，技術(shù)是解決問題的關(guān)鍵。模式角度：海內(nèi)外智能家居行業(yè)發(fā)展過程中形成三類模式：1）傳統(tǒng)家電公司，以豐富家電產(chǎn)品和硬件研發(fā)制造能力為推動力；2）手機(jī)/互聯(lián)網(wǎng)/通信技術(shù)廠商，以高滲透率單品和海量應(yīng)用優(yōu)勢進(jìn)入智能家居領(lǐng)域，建立生態(tài)；3）AIoT平臺公司，以一站式物聯(lián)網(wǎng)解決方案為主打。未來全屋智能水平、以用戶為中心的無感體驗是競爭的核心。投資建議一站式全屋智能解決方案提供能力及配套的一站式售后服務(wù)能力是當(dāng)前全屋智能核心推動力。產(chǎn)品角度，未來五年，視頻娛樂仍是價值量占比最大的品類，智能照明、家庭監(jiān)控/安全是增長較快的兩個細(xì)分領(lǐng)域。模式角度，我們認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)尚未進(jìn)入真正主動服務(wù)、千人千面的狀態(tài)下，硬件力仍是首要，硬件力為主+強(qiáng)平臺能力合作的模式是短中期最具備競爭的模式。中長期掌握家庭中控流量入口的企業(yè)將獲得更多份額。綜合以上維度，中短期推薦具備一站式全屋智能解決方案能力（售前售中售后）、硬件設(shè)備品類多且智能實力強(qiáng)的公司如海爾智家、美的集團(tuán)等，硬件設(shè)備占據(jù)智能產(chǎn)品價值量高、硬件實力及全球化能力強(qiáng)的顯示設(shè)備類公司如海信視像等，以及和具備強(qiáng)語音交互能力、強(qiáng)流量入口的蘋果/亞馬遜/訊飛等合作的在細(xì)分場景領(lǐng)域尤其是照明、安防領(lǐng)域有特色的公司。長期推薦平臺應(yīng)用能力強(qiáng)，AI技術(shù)實力突出，有望主導(dǎo)家庭中控流量入口的類機(jī)器人品類企業(yè)。風(fēng)險提示個人隱私與數(shù)據(jù)安全的風(fēng)險、設(shè)備智能化發(fā)展短期內(nèi)不能達(dá)到消費者預(yù)期的風(fēng)險、全球宏觀經(jīng)濟(jì)大幅大行的風(fēng)險。 編輯：qysb005